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美国加征专利药100%关税对国内CXO影响有限，具体有诸多方面因素支撑。首先，研发阶段服务不受影响，仅商业化阶段专利药受冲击，且国内CDMO以核心中间体为主并非直接API；其次，跨国药企供应链全球分散，实际直运美国收入占比低于报表所披露情况；再者，欧盟、日本等主要经济体享有10%-20%的优惠税率；同时，礼来、辉瑞等10余家头部药企签订MFN协议可豁免关税；另外，全球普加关税下中国成本优势仍在，龙头CXO在新加坡、欧洲、美国的产能布局能够对冲风险；还有，美国创新药毛利率超90%，对成本不敏感且定价灵活，关税主要由客户承担。而标题所提及的礼来辉瑞签MFN协议，正是国内CXO头部客户关税豁免的体现，这一情况属于上述影响有限因素中的重要一环，彰显出国内CXO在面对美国加征专利药关税时的相对稳健态势，因头部客户的关税豁免等因素，一定程度上缓冲了相关关税政策带来的不利影响，使得国内CXO受此专利药关税加征的冲击较为有限。
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